根據(jù)財報，寧德時代第三季度歸母凈利潤不僅創(chuàng)下單季歷史新高，利潤增速更是達到營收增速的3倍。三季度相當于日賺2.016億元，前三季度盈利已逼近去年全年。

“產(chǎn)銷兩旺”驅(qū)動擴產(chǎn)提速

第三季度，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入1041.86億元，同比增長12.90%;實現(xiàn)歸母凈利潤185.49億元，同比增長41.21%;扣除非經(jīng)常性損益后，實現(xiàn)歸母凈利潤164.22億元，同比增長35.47%。

整體來看，從年初至報告期末，寧德時代總計營收2830.72億元，同比增長9.28%，一改2024年營收負增長表現(xiàn);實現(xiàn)歸母凈利潤490.34億元，同比增長36.20%，與去年全年盈利507.45億元相比僅相差17億元。

蓬勃的市場需求支撐業(yè)績增長。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，1~9月我國動力和其他電池產(chǎn)、銷分別為1121.9吉瓦時和1067.2吉瓦時，同比增幅分別達51.4%、55.8%。據(jù)國家統(tǒng)計局，前三季度規(guī)模以上鋰離子電池制造增加值同比增長29.8%。

早在半年報時，寧德時代就已在業(yè)績說明會上表示，“上半年總體產(chǎn)能利用率保持在約90%的較高水平。”時間行至第三季度，寧德時代產(chǎn)能利用率依然不斷提升。據(jù)董秘蔣理介紹，三季度出貨量約180吉瓦時，其中儲能占比約20%，動力電池約80%。

“為應(yīng)對客戶激增的訂單需求，公司正全力推進全球產(chǎn)能建設(shè)，率先進行大規(guī)模產(chǎn)能擴建。”寧德時代在業(yè)績說明會上透露，“國內(nèi)山東濟寧、廣東瑞慶、江西宜春、福建廈門、青海、福建寧德等基地均有大幅擴產(chǎn)，僅山東濟寧基地預(yù)計2026年新增儲能產(chǎn)能就超過100吉瓦時。”

海外市場同樣布局提速。據(jù)了解，寧德時代德國工廠已于去年投產(chǎn)并盈利;匈牙利工廠一期項目首條產(chǎn)線設(shè)備進場調(diào)試，預(yù)計今年底建成并安裝調(diào)試;西班牙工廠完成前期審批正式成立合資公司，即將啟動工廠籌建;印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項目產(chǎn)能規(guī)劃15吉瓦時，適用于動力及儲能電池，預(yù)計于明年上半年投產(chǎn)。

“今年受制于產(chǎn)能影響，寧德時代的市場占有率受到一定影響，但公司產(chǎn)品競爭力強，隨著明年產(chǎn)能陸續(xù)釋放，相信產(chǎn)品會受到更多客戶歡迎。”蔣理表示。

根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，1~9月，國內(nèi)動力電池累計裝車量493.9吉瓦時，累計同比增長42.5%。其中，寧德時代國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量210.67吉瓦時，市占率42.75%，雖較去年同期下降3.1個百分點，但仍位列第一。

“超預(yù)期”業(yè)績表現(xiàn)有望延續(xù)

二級市場上，多家券商機構(gòu)已將寧德時代的三季度業(yè)績認定為“超預(yù)期”表現(xiàn)。時近年末，寧德時代的“超預(yù)期”業(yè)績能否延續(xù)?鋰電上游原材料價格的上漲讓投資者對此打出了問號。

近日，碳酸鋰期貨突破了連續(xù)一個多月的震蕩區(qū)間，其中主力合約在上周五盤中一度觸及76840元/噸高點，截至20日收盤報75740元/噸。同時，去庫存態(tài)勢加劇，截至上周，碳酸鋰周度庫存量13.27萬噸，環(huán)比減少2143噸。

對此，寧德時代業(yè)務(wù)負責人分析，原材料漲價主要是受到供需變化以及大宗商品和國際環(huán)境的影響。對于大宗商品漲價，公司可通過聯(lián)動機制傳導，影響不大;對于供需導致的材料上漲，由于此前在上游供應(yīng)鏈布局較多，也可借供應(yīng)鏈優(yōu)勢抵消一部分影響。

“當前供需仍是周期波動，鋰電材料擴產(chǎn)是必要的。前兩年市場不太好，擴產(chǎn)步伐有所減緩，現(xiàn)在市場好轉(zhuǎn)肯定要擴產(chǎn)。整體上，價格圍繞價值中樞波動，核心還是產(chǎn)品競爭力。寧德時代的上下游供應(yīng)鏈布局是行業(yè)中最完備的，有能力化解和對沖上游供應(yīng)緊張和價格影響。”上述業(yè)務(wù)負責人指出。

對于下一步的業(yè)務(wù)布局，此次，寧德時代重點提及鈉電池業(yè)務(wù)，認為鈉電存在性能優(yōu)勢、應(yīng)用場景、商業(yè)化拐點等預(yù)期，在低溫、安全、低碳方面優(yōu)勢顯著，并能減少對鋰資源的依賴，可進一步提升拓展電動車的應(yīng)用邊界。

公開資料顯示，寧德時代于今年4月發(fā)布的首個鈉離子電池品牌“鈉新”性能卓越。面向乘用車，零下40攝氏度能量保持率可達90%，續(xù)航約500公里，覆蓋超四成國內(nèi)市場;商用車方面，鈉新24V重卡啟駐一體蓄電池使用壽命突破8年，全生命周期總成本較傳統(tǒng)鉛酸蓄電池降低61%。

除此之外，換電業(yè)務(wù)也仍是寧德時代的關(guān)注重點。近日，該公司與京東集團股份有限公司達成戰(zhàn)略合作，協(xié)同建立巧克力換電官方直銷渠道，共同推廣車電分離模式，拓展巧克力換電整車銷售;與中國石油化工集團有限公司共建覆蓋全國的換電生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，合作的“巧克力換電站”與首座騏驥重卡換電站均已投入運營。

東吳證券電新行業(yè)首席分析師曾朵紅表示，第三季度，寧德時代電池價格盈利穩(wěn)定，單瓦時利潤維持在8~9分。考慮到下游需求超預(yù)期，預(yù)計全年排產(chǎn)同比提升40%，達到730~750吉瓦時，今年盈利預(yù)期增至690億元，較去年同期上升36個百分點，業(yè)績持續(xù)高增可期。